张力铮：把握REITs发展机遇，优化服务实体经济 - 中国REITs论坛

就在4月19日，中国证券监督管理委员会宣布将推动拓展内地与香港资本市场互联互通的一系列措施，助力香港巩固提升国际金融中心的地位，共同促进两地资本市场协同发展，其中还包括将REITs纳入沪深港通，这不仅能够扩大投资标的的范围，允许投资者通过沪深港通投资REITs产品，也丰富了跨境投资产品的产品线，促进了房地产市场与资本市场的联动，增强香港作为国际资产管理中心的吸引力，这些都是促进大湾区REITs业务走向高质量发展的积极信号。

据我了解，大湾区各省市及特区一直都在积极布局、开展REITs业务。早在2021年广州市率先出台“支持基础设施领域不动产投资基金发展的15条措施”，值得一提的是，“十四五”期间广州市的轨道交通、机场、道路、港口、码头等基础设施建设资金需求超过万亿，基于广州基础设施固定资产规模的庞大优势，发展措施提出联动深圳、融通港澳，打造粤港澳大湾区REITs发展的高地。2023年9月，深圳市也发布了《关于支持深圳市基础设施领域不动产投资基金的高质量发展若干措施》，依托深圳证交所制定完善的相关自律规则、职业标准和业务规范，打通粤港澳大湾区REITs的产业联盟，可凝聚各方力量，促进市场主体间交流，推动大湾区基础设施产业联动发展。以上各项工作的全面开展，非常有助于大湾区基础设施资产证券化，加强创新研究和交流合作，构建大湾区的基础设施资产盘活、融资与投资建设的良性循环新格局。

目前，REITs已成为仅次于股票和债券的第三大类基础性金融产品。公募REITs是资本市场服务实体经济的典型，有利于支持新基建、“双循环”等重大战略。从资产端看，公募REITs有助于盘活市场存量，降低债务负担，防范系统性金融风险。从资金端看，为投资者提供了风险收益适中的全新投资品种。我国基础设施公募REITs的启航以中国证监会、国家发改委于2020年4月联合发布的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金试点相关工作的通知》为标志，目前可发行上市的资产包括交通、能源、市政、生态环保、仓储物流、园区、新型基础设施、保障性租赁住房、消费类基础设施、水利、旅游等基础设施类型。整整4年，我们共同见证了中国公募REITs市场从无到有、蓬勃发展的历程，如今深交所、上交所发行的基础设施公募REITs已有36只，发行规模约1200亿元。

建设银行作为国有大行在基础设施领域深耕多年，优势明显，参与公募REITs业务有利于更好地服务国家战略，体现国有大行的使命担当。自REITs试点开始，建行集团就在总行层面打造“建基立业”综合金融服务品牌，现已探索出一套商业银行参与公募REITs业务的综合打法。建信基金作为建行集团的公募基金持牌子公司，是最早按照监管要求设立REITs专营部门的基金公司之一，自基础设施REITs试点发布之日起就投身试点工作。经过近年来在这个领域的探索和实践，公司在理论研究、项目的筛选与管理、产品结构设计、监管关注要点、投资者资源等方面积累了丰富的经验。借此机会，我想把建信基金在基础设施REITs领域取得的一些成果向在座的各位做一个简单汇报。

公募REITs试点工作启动后，建信基金在建行集团“建基立业”项目推进的领导下，连同子公司建信资本积极开展了公募REITs业务，建信基金不断加强自身制度、流程建设，迅速设立了公募专营REITs的基础设施投资部，组建了专业团队，并持续加强公募REITs业务与公司投研、市场、运营板块的联动，目前在建信基金的团队中有多名成员具有10年以上的投行、财务、法律、公募等行业经验，在产品结构设计、资产重组、申报材料制作、基金发行等方面具有丰富的实践经验，具备“投行+公募+产业”投资运营的复合专业能力。建信基金也配备了多名具有丰富基础设施投资运营经验的人员，为资产的运营、投资者的利益提供坚实的保障。在建设银行整体金融赋能支持下，建信基金已逐步形成成熟的业务模式，能为客户提供全流程综合金融服务，如在项目培育阶段，建信基金可与企业共同设立前端私募基金、Pre-REITs基金投资基础设施项目。在成熟运营后，发行公募REITs退出。在资产端，建设银行可以协助企业发放并购贷款，协助企业迅速扩充资产规模，满足扩募要求。在发行销售阶段，可以协调集团内各渠道共同做好网上、网下销售工作，全力保障发行效果。此外，在配套融资、杠杆安排等方面，我们还可以发挥表内传统融资作用，积极为客户排忧解难。

目前已发行上市的中关村产业园封闭式基础设施投资证券基金是由建信基金担任公募基金管理人，建信资本担任资产支持证券管理人的公募REITs项目。我们作为牵头方，为发起人、原始权益人提供了全方位的服务，协助企业解决了业务开展过程中的众多难点、痛点问题。上述这些综合性的金融服务优势，在我们为大湾区提供综合金融服务的过程中都有充分地体现，在开展公募REITs业务方面，建信基金与广东省有深度且广泛的合作。截至目前，通过协同当地分行，已与地方政府、客户进行了深入触达。作为课题组成员还参加了广东省发改委组织的《REITs申报辅导手册》的编写工作，目前有多个项目在有序推进中。

公募REITs对于公司的资产管理业务来说是全新的发展机遇，也拓展了公司服务客户的业务边际。在公募REITs产品存续期管理方面，建信基金落实相关法律及监管要求，坚持投资人利益优先，持续夯实基金管理人的主动管理责任。

以我们上市的中关村REITs为例，在资产运营方面，牵头优化运营策略，严控项目成本，提升资金使用效率，目前资产状态维护良好，客户关系融洽，经营情况稳步回升。在与投资者关系方面，积极响应监管号召，持续主动做好信息披露与投资者交流，增加投资者对资产的了解，提高投资者的信心。在金融赋能方面，建信基金利用母行建行集团优势，为租户提供配套的金融服务，进一步提升项目优势，同时发布中关村REIT 2022、2023年的ESG报告，践行绿色金融。

开展基础设施REITs业务是贯彻落实党中央国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板的重大决策部署，是深化金融供给侧结构性改革，增强资本市场高质量服务实体经济，拓宽并促进投融资两端良性循环的重要手段。

对于大湾区来说，发展REITs对于整个湾区的经济社会发展具有重要意义：一方面优化大湾区金融体系建设，支持本地经济发展转型；另一方面可以降低相关企业杠杆率，提升资产配置效率。这将为全区经济的持续健康发展注入新的活力，同时也为投资者提供更多元化、稳定收益的投资选择。

建信基金将进一步扩大在广东省、粤港澳大湾区业务的合作深度和广度，积极响应和落实相关政策，挖掘更多样化的资产类型，创新业务模式，为更多的客户做好综合金融服务。借此，我也代表建信基金欢迎各方与我们公司多交流、探讨业务合作机会，共促大湾区REITs高质量发展。

展望未来，我们对公募REITs市场的健康蓬勃发展满怀期待，建信基金将充分履行好基金管理人主动管理职责，积极做好底层资产提质增效工作，充分保障投资人权益。我们将持续建设“建基立业”公募REITs金融服务品牌，勤勉尽责，行稳致远，牢牢把握基础设施REITs发展机遇，更好地服务实体经济，服务投资者财富配置，助力我国公募REITs市场建设取得新的成功。

谢谢大家！