中国铁塔股份有限公司总会计师高春雷在对公司进行介绍的基础上，分享了对铁塔资产开展REITs的看法。思考如何能搭上基础设施公募REITs这趟中国资本市场改革快车时，高春雷提到，主要有三点考虑：一是中国铁塔作为一个已经上市的公司，如何兼顾现有资本市场与REITs市场的关系，以及两个平台如何相互作用影响。二是REITs的底层资产如何选择以及如何找到适用的评估定价体系。三是希望进一步健全完善针对REITs税收政策体系，进一步推动公募REITs的更好发展。

对于未来中国公募REITs市场的发展，高春雷希望通过试点不断深入推进，更好发挥REITs架构的优势，同时还可以进一步探索更多形式的REITs模式（例如公司制REITs），促进REITs市场不断发展壮大，对实体产业起到更大更好的促进作用。

近日，由中国REITs论坛、苏州市人民政府、上海证券交易所、中国建设银行联合主办的“中国REITs论坛2021年会”在苏州圆满落下帷幕。本届年会主题为：“基础设施REITs试点启示与展望”。中国铁塔股份有限公司总会计师高春雷在年会圆桌对话环节发表演讲。

以下为演讲全文：

各位专家、各位来宾，大家下午好。

非常荣幸受到邀请能参加今天的论坛。中国铁塔2019年加入了中国REITs论坛，同时成为了共同发起人。我首先介绍一下中国铁塔以及中国铁塔对中国公募REITs的看法。

中国铁塔是在国家“网络强国”以及“数字中国”的战略、深化国企改革、促进电信基础设施资源共建共享的背景下，在国务院倡导部署下，在国资委、工信部协调推动下，由中国移动、中国联通、中国电信和中国国新共同出资的大型通信基础设施综合服务企业。公司总部设在北京，全国设31个省级分公司和380多个地市级分公司，县域由地市派驻，实行“小总部、大生产”，管理架构和运营体系扁平高效。

2018年8月，公司在香港H股上市，募集资金约75亿美金，成为一家具有现代企业治理架构的通信基础设施服务提供商。公司充分利用自身优势，积极打造以运营商业务为一体，以跨行业业务及能源经营业务为两翼的“一体两翼”发展战略。

公司作为通信基础设施建设“国家队”和5G新基建“主力军”，主要服务于中国三家电信运营商，基于我们的站址资源，为他们提供宏站、微站以及室内分布系统相关的建设和运营服务，包括今天会议大厅里的室内系统，都属于中国铁塔建设、服务和运营的设施。

同时，我们也积极利用站址资源，为中国更多的行业客户提供服务，包括政府以及大型企业，为他们提供综合的信息解决方案，涉及环境整治、防灾减灾、生态保护、乡村治理等国计民生领域。在新能源应用领域，中国铁塔充分利用蓄电池应用技术及专业的用电保障维护能力，向相关行业提供“绿色、安全、便捷”的换电、备电等能源服务，助力新能源经济和绿色发展。

公司主要的资产是铁塔。铁塔分布在了中国的四面八方，点多、面广，非常分散，同时单铁塔的价值也相对较小。经过几年的发展，我们积极助力于三家运营商建设成全球规模最大、质量最好的4G网络。目前，公司正在快速大力推进5G通信网络的基础设施建设。

通过这几年的发展，中国铁塔已拥有202万座铁塔站址，340多万租户，总资产规模约3300多亿元。目前我们的站址数量在国际同类公司中位列第一，按照有关专业机构的统计，中国铁塔是全球最大的通信基础设施服务公司。

铁塔是公司的核心资产，我们也致力于构建以“共享”为核心的商务模式，共享越多，共赢能力越强，边际收益就越高。对于我们的主要客户，三家运营商来说，多家共享使用铁塔以后，我们给予更多的共享折扣，他们实际需要支付的租金价格就越低，如果三家使用一个铁塔，费用相当于一家使用价格的55%-60%。对于社会来说，多家共享铁塔，也节约了大量的土地等社会资源，减少重复投资和重复建设。对于铁塔公司自身来说，通过共享也可以有效提高边际效益。因此，铁塔公司不仅具有收益稳定，现金流充沛的特点，同时也具有相当好的成长性。

铁塔公司是重资产企业，公司如何强化资产的运营和管理，是重中之重，也是关键性能力。这几年，公司围绕资产的管理，构建中国最大的铁塔共享平台和实用物联网平台，对分散到全国各地的202万座铁塔，及相对应的2500万个运行设备实施统一平台的集中运营管理，一旦发现故障，监控系统主动报警、自动派单，实现生产管理的数字化和智能化。按照国际通信铁塔行业的衡量标准，中国铁塔每人管理和运营铁塔的数量大约100座铁塔，远远领先国际同行业的其他公司。

除了基于对资产运营管理实行的物联网化管理之外，我们也在积极对于每一个资产单元进行标识码管理，一物一码，一塔一个身份证，实现全公司202万座铁塔有202万个身份证，2500万设备对应2500万个资产编码，跟踪每项资产从进入到退出的全流程状态，对设备采购、工程施工、资产转资、生产运营、报废利旧进行全生命周期数字化闭环管理，实现工程转资的自动装配、资产资源数据化管理。

为了进一步加强公司运营管理的精细化，我们强调要有单站核算的管理会计，每一个站址都有损益表，全国一共有202万个站址，就有202万张损益表，以此来精确管理公司核心资产的经营状况，提升公司的精细化运营管理能力。

中国铁塔的底层资产性质以及运营特点，与REITs产品的发行标准有很大的契合性。我们的国际同行，美国铁塔，还有欧美的其他铁塔公司等，都证明了铁塔资产是非常优良REITs资产。比如，美国铁塔是全球最大的REITs公司之一。我们持续关注中国公募基础设施REITs落地和发展的同时，也在积极思考如何能搭上REITs这趟中国资本市场改革的快车。

在关注政策演进和发展的同时，我们也积极研究公司本身所面临的相关问题。结合公司当前的特点和未来发展的定位，我们主要考虑这几个方面的问题：

第一，中国铁塔是一个已经在香港H股上市的公司，我们如何兼顾现有资本市场监管要求，以及未来可能的REITs市场的监管要求。将来的REITs产品定价和H股市场的股价相关性如何，两者又如何互相影响，我们也在深入思考和研究。

第二，底层资产如何选择以及管理。中国铁塔的资产有全网运营的客观要求和突出特点，底层资产如何选择是一个首先要解决的问题。

第三，税费问题。如何逐步出台或明确专门针对REITs的配套税收优惠政策或者操作指引，也是要进一步考虑的问题。

谢谢大家。